FROM SÃO PEDRO, PRAY FOR US

Year-end parties also include reflections and predictions for next year. The 2026 one will be marked by the elections in Brazil, so theoretically you don't need anything else to disturb the lives of companies. But the world exists and it will also have a strong influence on the economy and Brazilian companies.

The number one factor will be the performance of the US economy, growth of 1.7% of GDP, China, 4% and the EU, 1.5%. The volatility of the White House's decisions, including pricing, dollar appreciation, cryptocurrencies and massive investments in AI, in addition to the strategic dispute with China, are some of the uncertainties that will predominate the scenario. And, definitely, the North American position that Latin America is its backyard creates another variable in relations with the largest economy in the world.

China, which for Brazil is the savior of the Homeland, and its economic policies, since it has political stability, and especially its relationship with the US, will be our number two concern. And this includes the prices of iron ore, oil and soybeans. The forecasts are that the eldorado of high commodity prices has passed, but there is also the La Niña phenomenon, which can change the harvests of some products.

The concern with climate change, of preparing companies for, not only the cost of energy, but also for all the side effects that these mitigations are causing, is almost a certainty next year. And these certainties also include the weakness of our cybersecurity. It is no longer an isolated act of crazy hackers, but part of the international criminal system. In fact, crime, with its international extensions, will be an increasing presence in our economy.

The advances of AI will be greater and then Brazil will increasingly depend on the Big Seven, the largest technology companies. We are users and dependents. On the other hand, even to absorb the advances, companies will have to invest in their human resources. And there is also a lot of discussion whether or not there is an AI investment bubble and what effects this has on the capital market. Robotization and the use of AI, in addition to the increasing use of quantum computing, will determine our competitiveness.

In this chapter, there will also be the Mercosur EU agreement, which changes our economic model, in addition to regional conflicts such as Ukraine, the Middle East, Sub-Saharan Africa and tensions in South America.

To all this is superimposed on the World Cup, played in the USA, Mexico and Canada, which will have its own influence on tourism, in the TV market, and hours worked. That is, a year in which everything is in the hands of St. Peter, the greatest saint, where there is much to predict, but much more to pay attention to, in geoeconomic changes, which are faster than cloud changes.

DO SÃO PEDRO ROGAI POR NÓS 

 

Festas do fim do ano também incluem reflexões e previsões parao próximo ano. O de 2026 será marcado pelas eleições no Brasil, então teoricamente não precisa de mais nada para perturbar a vida das empresas. Mas, o mundo existe e ele também terá influência forte na economia e nas empresas brasileiras.

O fator número um será o desempenho de economia dos EUA, crescimento de 1.7 % do PIB, da China, 4 % e da UE, 1.5 %. A volatilidade das decisões da Casa Branca, inclusive o tarifaço, a valorização do dólar, as criptomoedas e os investimentos massivos em IA, além da disputa estratégica com a China, são algumas das incertezas que vão predominar o cenário. E,definitivamente, a posição norte-americana de que a América Latina é seu quintal cria outra variável nas relações com maior aeconomia do mundo.

A China, que para o Brasil é salvadora da Pátria, e suas políticas econômicas, já que tem estabilidade política, e principalmente sua relação com os EUA, será nossa preocupação número dois. E nisso se incluem os preços do minério de ferro, do petróleo e da soja. As previsões são que o eldorado dos preços altos dascommodities passou, mas também tem o fenômeno La Niña, que pode alterar as safras de alguns produtos. 

A preocupação com as mudanças climáticas, de preparar as empresas para, não só o custo de energia, mas também para todos os efeitos colaterais que essas mitigações estão provocando, é quase uma certeza no ano que vem. E nestas certezas também se inclui a debilidade da nossa segurança cibernética. Ela não é mais um ato isolado de hackers malucos,mas parte do sistema criminal internacional. Aliás, o crime, com suas extensões internacionais, será uma presença cada vez maior na nossa economia.

Os avanços da IA serão maiores e aí o Brasil dependerá cada vez mais das Big Seven, das maiores empresas de tecnologia. Somos usuários e dependentes. Por outro lado, até para absorver os avanços, as empresas terão que investir em seus recursos humanos.E há muita discussão também se há ou não bolha de investimentos em IA e quais efeitos isso tem no mercado de capitais. A robotização e o uso de IA, além do uso cada vez maior da computação quântica, vão determinar a nossa competividade.

Nesse capítulo, haverá ainda o acordo Mercosul UE, que muda o nosso modelo econômico, além dos conflitos regionais como o da Ucrânia, Oriente Médio, África Subsaariana e tensões na América do Sul.

A tudo isso se sobrepõe a Copa, jogada  no EUA, México e Canadá, que terá sua influência própria no turismo, no mercado de TV, e horas trabalhadas. Ou seja um ano em que está tudo na mão de São Pedro, santo maior, onde há muito para prever, mas muito mais para prestar atenção, nas mudanças geoeconomicas,que estão mais rápidas do que a mudanças de nuvens.

BELÉM DO PARÁ TO SANTA MARTA, COLOMBIA

Two diplomatic events of worldwide repercussion are happening in Latin America. One, COP 30, which has not yet ended, in Belém do Pará, 1.4 million inhabitants, in the Amazon and another, the European Union Summit - Latin America and the Caribbean, CELAC, in Santa Marta, Colombia's Caribbean coast, 500,000 inhabitants. In Belém there are 194 countries, and in Santa Marta, 60. For COP 30, Climate Summit, not only came the Crown Prince of the United Kingdom, but also his Prime Minister, the President of France and many, many, heads of state, while at the meeting of Colombia came few, either from Europe or even from the region. Not even the President of the European Commission, who was in Belém, went to Santa Marta. The logistical issue, from Belém to Santa Marta, is six hours of direct flight for those who have their own plane, otherwise, from São Paulo to there it is 9 hours of flight, it may have been heavy.

The meeting in Belém, where a cheese bread costs 45 reais, with emphasis on solutions to climate change, shows the Brazilian capacity for organization, especially content. Traditional Brazilian diplomacy is showing the country's leadership on this issue, and with emphasis, even with the absence of the USA, which for the first time, since 1992, does not participate in multilateralism. The proposal for a rail fund for the preservation of forests is being well accepted, despite the fact that the bias is more to increase the control of investments in preservation by governments than by the private sector. As this will be in practice, in Brazil we have the experience of the Amazon Fund, where money is more used in administration than in projects, no one knows. Anyway, COP30, with the help of the tornado in Paraná, increased the interest of our population in climate change, which is already present in our daily life.

The biannual meeting of 27 members of the EU and 33 countries of our continent took place in Colombia, whose President, Petro, is in the ass with Trump. There was more Venezuela, under threat and without democratic legitimacy. In short, the level of European representativeness was low. Some say because of the logistics, others because no one wants more confusion with the US. The final statement, with 52 points, is like a mother's heart, everything fits. Even so, Venezuela did not sign and neither did Nicaragua. Cuba, yes. And Lula, who moved from Belém to there, made a speech in defense of peace on the continent. Nothing to do with the US attacks on speedboats by alleged drug traffickers. And as a common point between the two meetings, in addition to climate change, is the clamor for more resources to solve problems of all kinds and natures.

The Brazilian leadership, even though Lula stayed a short time in Colombia, in the two meetings, was well felt. The American absence in Belém, even with the Democratic Governor of California present, was much criticized. What about China? No one saw it, but everyone felt his presence.

DE  BELÉM DO PARÁ A SANTA MARTA, COLOMBIA

Dois eventos diplomáticos de repercussão mundial estão acontecendo na América Latina. Um, a COP 30, que ainda não terminou, em Belém do Pará, 1,4 milhões de habitantes, na Amazônia e outro, a Cúpula União Europeia – América Latina e Caribe, CELAC, em Santa Marta, costa caribenha da Colômbia, 500 mil habitantes. Em Belém estão presentes 194 países, e em Santa Marta, 60. Para A COP 30, Cúpula do Clima, não só veio o Príncipe herdeiro do Reino Unido, como seu Primeiro Ministro, o Presidente da França e muitos, mas muitos, chefes de estado, enquanto na reunião da Colômbia vieram poucos, seja da Europa ou mesmo da região. Nem a Presidente da Comissão Européia, que esteve em Belém, foi para Santa Marta. A questão logística, de Belém a Santa Marta, são seis horas de vôo direto para quem tem avião próprio, senão, de São Paulo até lá são 9 horas de vôo, pode ter pesado.

A reunião em Belém, onde um pão de queijo custa 45 reais, com ênfase nas soluções para as mudanças climáticas, mostra a capacidade brasileira de organização, principalmente de conteúdo. A tradicional diplomacia brasileira está mostrando a liderança do país nesse tema, e com ênfase, mesmo com a ausência dos EUA, que pela primeira vez, dede1992, não participa, no multilateralismo. A proposta de um fundo trilhonário para a preservação de florestas está sendo bem aceita, apesar de que o viés é mais para aumentar o controle de investimentos em preservação pelos governos do que pelo setor privado. Como isso vai ser na prática, no Brasil temos a experiência do Fundo Amazônia, onde o dinheiro é mais usado em administração do que em projetos, não se sabe. Seja como for, a COP30, com ajuda do tornado no Paraná, aumentou o interesse da nossa população pelas mudanças climáticas, que já estão presentes no nosso dia a dia.

A reunião de 27 membros da UE e 33 países do nosso continente, bianual, ocorreu na Colômbia, cujo Presidente, Petro, está às turras com Trump. Teve mais a Venezuela, sob ameaça e sem legitimidade democrática. Em resumo, o nível de representatividade europeia foi baixo. Uns dizem por causa da logística, outros porque ninguém quer mais confusão com os EUA. A declaração final, com 52 pontos, é como coração da mãe, cabe tudo. Mesmo assim, a Venezuela não assinou e nem a Nicarágua. Cuba sim. E Lula, que se deslocou de Belém para lá, fez um discurso de defesa da paz no continente. Nada a ver com os ataques norte-americanos a lanchas de supostos narcotraficantes. E como ponto comum entre as duas reuniões, além das mudanças climáticas, está o clamor por mais recursos para as soluções de problemas de todo tipo e natureza.

A liderança brasileira, mesmo que Lula tenha ficado pouco tempo na Colômbia, nas duas reuniões, foi bem sentida. A ausência norte-americana em Belém, mesmo com o Governador democrata da Califórnia presente, foi muito criticada. E a China? Ninguém viu, mas todos sentiram a sua presença.

 

 

 

 

 

 

 

UNCLE'S PATINHAS AND TRILLIONS

In the 60s there was the story of the billionaire, hard-bread uncle Patinhas. He talked about billions, which, even with Brazilian inflation at the heights, were numbers of unattainable wealth. Then a list of billionaires from Forbes magazine appeared, which still distanced those they have from those they will never have.

Now we enter a new era that is of trillions, not reais, but dollars, which is still the reference currency. A company appears that is not the most popular brand on the planet, probably the absolute majority of people don't even know what they do, and it's worth five trillion dollars. Nvidia, chip manufacturer in the USA. Here comes again the richest man in the world, and also controversial, Elon Musk, inventor of Tesla, who has a heritage of 1 trillion dollars and requeims another trillion prize if Tesla's value rises from the current 1.4 trillion to 8.8 trillion in 10 years. Google, Microsoft, Meta and Amazon are investing 360 billion dollars in data centers and AI. OpenAI and Amazon close a 38 billion deal. And Oracle, another technology giant, will invest 300 billion in data center. Trump's son-in-law closes the purchase of a 55 billion gaming company. And 42 million Americans, 12% of the US population, depend on food stamps, government aid for the purchase of food.

The Brazilian Gross Domestic Product, in 2024, was 2.18 trillion dollars. From proud Minas, only 200 billion. And the most valuable Brazilian company, Nubank, is worth 80 billion dollars. By the way, a phenomenon, since in 12 years it has become the most valuable Brazilian, surpassing Petrobras. A digital bank versus an industry.

In conclusion, comparing these numbers, it comes to the conclusion that Brazil is worth less than half of Nvidia and Musk can buy half of Brazil, with everything included. Wealth today is in digital, in business models that generate trillions and whose change is billions. The success of Nubank, founded by a Colombian and partners, shows that it is possible to reach a level of competition. But, in the AI that today absorbs a good part of the capital available in the world, by the way regardless of its results, already creating doubt whether there will be a return, we are out of competition.

The trillion size of this economy, including overvaluation of stocks, reminds us of reading Andrew Sorkin's book, 1929. It's about the crash that broke the world economy, an endless spiral of the stock market that broke the world. By the way, in the 70s there was in Brazil this phenomenon that produced the imaginary actions called Merposa, unpronounceable but available on the internet. Distinguish what is real from the imaginary of greed. Perhaps remember Getúlio Vargas visiting the Cattle Fair in Uberaba, when they presented him with a super valuable bull, said: it is worth as much as it weighs.

DO TIO PATINHAS E TRILHÕES 

 

Na década de 60 existia a história do bilionário, pão-duro tio Patinhas. Ele falava em bilhões, que, mesmo com a inflação brasileira nas alturas, eram números de riqueza inalcançável. Depois apareceu uma lista de bilionários da revista Forbes, que ainda distanciava mais os que têm dos que nunca terão.

Agora entramos numa nova era que é de trilhões, não de reais, mas de dólares, que ainda é a moeda de referência. Aparece um empresa que não é a marca mais popular do planeta, provavelmente a absoluta maioria das pessoas nem sabem o que faz, e passa a valer cinco trilhões de dólares. Nvidia, fabricante de chips nos EUA. Ai vem de novo o homem mais rico do mundo, e também polêmico, Elon Musk, inventor da Tesla, que tem um patrimônio de 1 trilhao de dólares e reinvidica outro trilhão de prêmio se elevar o valor da Tesla dos atuais 1.4 trilhões para 8.8 trilhões em 10 anos. Google, Microsoft, Meta e Amazon estão investindo em data centers e IA 360 bilhões de dólares. OpenAI e Amazon fecham um acordo de 38 bilhões. E Oracle, outro gigante da tecnologia, vai investir em data center 300 bilhões. O genro do Trump fecha a compra de uma empresa de gaming no valor de 55 bilhões. E 42 milhões de norte-americanos,12 % de população dos EUA, dependem de food stamps, ajuda do governo para a compra de alimentos.

O Produto Interno Bruto brasileiro, em 2024, foi de 2.18 trilhões de dólares. Daorgulhosa Minas, somente 200 bilhões . E a empresa mais valiosa brasileira, Nubank, vale 80 bilhões de dólares. Por sinal um fenômeno, já que em 12 anos se tornou a mais valiosa brasileira, ultrapassando a Petrobras. Um banco digital versus uma indústria.

Concluindo, comparando esses números, chega-se à conclusão de que o Brasil vale menos da metade da Nvidia e Musk pode comprar metade do Brasil, com tudo incluído. A riqueza hoje em dia está no digital, nos modelos de negócios que geram trilhões e cujo troco são bilhões. O sucesso do Nubank, fundado por um colombiano e sócios, mostra que é possível atingir um nível de competição. Mas, na IA que hoje absorve uma boa parte do capital disponível no mundo, por sinal independente de seus resultados, já criando dúvida se haverá retorno, estamos fora da competição.

O tamanho trilionario dessa economia, incluindo supervalorização das ações, nos remete à leitura do livro do Andrew Sorkin, 1929. É sobre o crash que quebrou a economia mundial, espiral sem fim da bolsa que quebrou o mundo. Alias, na década de 70 houve no Brasil esse fenômeno que produziu as ações imaginárias chamadas  Merposa, impronunciável mas disponível na internet. Distinguir o que é real do imaginário da ganância. Talvez lembrar Getúlio Vargas visitando a Feira de gado em Uberaba, quando lhe apresentaram um touro super valioso, disse : vale tanto quanto pesa.

  OF THE DISTANCES AND PROXIMITIES, EAST ASIA

The focus of the week was the meeting of the Presidents of the USA and Brazil in Kuala Lumpur, Malaysia, a country where, with all progress, there is the death penalty for traffickers and there were, some time ago, titanic scandals in the financial area. The meeting was of statesmen, Brazil showed its historical face, of a country that solves its problems with diplomacy and now the ball will roll in tariff negotiations. This takes time, anxiety doesn't help, and it won't even have short-term results. Meanwhile, the less you use the event for electoral purposes and short-term political benefits, the better. Paraphrasing a television sketch, shut up, Magda.

But, before Malaysia, Brazil's entourage passed through Indonesia. The speeches there seemed from the time of the non-alignment of Marshal Tito of Yugoslavia and Sukarno, president of Indonesia. But, apart from that, the Brazilian economic attack, especially the partnerships in the area of energy, food, defense, and no one mentioned the 45 ethanol plants that Brazilians are renovating there, was excellent. Almost a successful case.

The most important fact of this trip for Trump, in addition to the peace agreement between Thailand and Cambodia, was to settle the trade agreements with three Asian giants of the world economy: Japan, with a new Prime Minister, South Korea and China. These understandings are not a simple victory of Trumpism, but they put a certain order in the very troubled relations of world economics. According to what was agreed or not, now the rules have become a little clearer for the world to walk. This has a huge benefit for us, despite the fact that relations between Brazil and the USA are not yet stabilized, they are moving towards it.

And within this circle, the victory of the Argentine libertarians in the midterm elections was basically a Trump victory. Argentine politics, with 40 billion US dollars, gaining stability, can only be beneficial for Brazil. And for South America, where the two largest countries maintain their democratic course, and even under the shadow of the largest aircraft carrier in the Caribbean, which the Americans put, the continent can find its stability. How will relations be with the European Union, which will meet in Colombia in early November with Latin American countries, and with China, a fundamental economic partner, is another issue. And in this the tariff negotiations with the US will be tough, not only because of them, but to reconcile here what will be sold, such as ethanol, or markets for North American commodities. Friends yes, but we are competitors too.

 DAS DISTÂNCIAS E PROXIMIDADES, LESTE ASIÁTICO 

O foco da semana foi o encontro dos Presidentes dos EUA e Brasil em Kuala Lumpur, Malásia, país onde, com todo progresso, tem pena de morte para traficantes e houve, tempos atrás, escândalos titânicos na área financeira. O encontro foi de estadistas, o Brasil mostrou sua face histórica, de país que resolve seus problemas com diplomacia e agora a bola vai rolar nas negociações de tarifas. Isso demora, a ansiedade não ajuda, e nem vai ter resultados a curto prazo. Enquanto isso, quanto menos usar o evento para fins eleitorais e de benefícios políticos a curto prazo, melhor. Parafraseando um scetch televisivo, cala aboca, Magda.

Mas, antes da Malásia, a comitiva do Brasil passou pela Indonésia. Os discursos lá pareciam da época do não-alinhamento do Marechal Tito da Iugoslávia e do Sukarno, presidente da Indonésia. Mas, fora disso, a investida econômica brasileira, em especial as parcerias na área de energia, alimentos, defesa, e ninguém falou das 45 usinas de etanol que brasileiros estão reformando lá, foi excelente. Quase um case de sucesso.

O fato mais importante dessa viagem para Trump, além doacordo de paz entre Tailândia e Camboja, foi acertar os acordos comerciais com três gigantes asiáticos da economia mundial: Japão, com uma nova Primeira-ministra, Coreia do Sul e China. Esses entendimentos não são uma simples vitória do trumpismo, mas colocam certa ordem nas relações muito conturbadas daseconômicas mundiais. De acordo com o que foi acertado ou não, agora as regras ficaram um pouco mais claras para que o mundo ande. É isso tem um enorme benefício para nós, apesar de que as relações entre Brasil e EUA ainda não estão estabilizadas, estão caminhando para isso.

E dentro desse círculo, a vitoria dos libertários argentinos nas eleições intermediárias foi no fundo uma vitória de Trump. A política argentina, com 40 bilhões de dólares dos EUA,ganhando estabilidade, só pode ser benéfica para o Brasil. E para a América do Sul, onde os dois maiores países mantêm seu curso democrático, e assim mesmo sob a sombra do maior porta-aviões no Caribe, que os norte-americanos colocaram, o continente pode achar sua estabilidade. Como vão ficar as relações com a União Europeia, que vai se reunir na Colômbia no início do novembro com países latino-americanos, e com aChina, parceiro econômico fundamental, é outra questão. Enisso as negociações tarifárias com os EUA vão ser duras, não só por causa deles, mas para conciliar aqui o que se vai ceder, como o ethanol, ou mercados para commodities norte-americanas. Amigos sim, mas somos concorrentes também.

 Economist,24.10.2025.

OF SOUTH AMERICAN NEIGHBORS AND THEIR PROBLEMS

The conflicts in Gaza and Ukraine affect us, but they are far away. But the attacks on alleged drug trafficking boats on the Venezuelan coast and the concentration of US troops in the Caribbean are on the border of Brazil. The US decision to break with aid to combat coca production in Colombia is, again, on our border. The change of President in Peru, has already lost count of how many, it is also in the neighborhood. The election of the new President, right-wing, after 20 years of socialism, in Bolivia, is also. And the injection of no less than 20 billion dollars by the US into the Argentine government's cash on the eve of interim parliamentary elections, which will define Millei's governability, affects us directly and a lot. And there are more elections in November in Chile, a great investor in Brazil, the fight between right and left.

All these events are related to the US and its new policy towards South America. They are part of the competition with China, which ended through investments and loans, open trade, and expansion of its cultural centers, in addition to the military base in the extreme south of Argentina, becoming the main partner, replacing the USA. The Chinese today not only sustain with their imports of minerals and commodities the balances of payments of most South American countries, especially Brazil and Argentina, but are the main investors and job creators. The Americans lost the Chinese market for their commodities, replaced by Brazilian and Argentine soybeans, but also for their industrialized products.

The production of coca and bands of drug traffickers was left, especially in Colombia, where, with the Colombia Plan to combat them, the US invested more than 15 billion dollars with poor results in reducing the production and distribution of coca. Now, with the cession of cooperation between the two countries, how will the drug trafficking that is already expanding throughout Brazil be?

The reaction of the US, which cannot even allow China to take their resources or markets, was predictable, despite the fact that South American leaders claim they are surprised. Tariffs, military force, financial aid and more and more, even secret action, will be part of the menu so that, legitimately or not, they achieve their goals. Some actions, such as financial aid to Argentina, if they produce results, are good for Brazil. Solid Argentina is a good market for us. The fight with Colombia is bad, and very worrying. And with Venezuela, only God knows what can happen. You remember the last crisis on the border, thousands of refugees. It is good that chemistry works in the conversation in Malaysia between Lula and Trump, because the situation is very complex.

The question is simple: how to balance the need to be independent, including not only for economic and social purposes, but to keep the flame alive of nationalism, which brings votes and dependence that the country has on a partner or not like the USA??

 DOS VIZINHOS SULAMERICANOS E SEUS PROBLEMAS

 

Os conflitos de Gaza e da Ucrânia nos afetam, mas estão longe. Mas, os ataques aos barcos de suposto narcotráfico na costa venezuelana e a concentração de tropas dos EUA no Caribe, é na fronteira do Brasil. A decisão norte-americana de romper com a ajuda para combater a produção de coca na Colômbia, é, de novo, na nossa fronteira. A troca de Presidente no Peru, já se perdeu a conta de quantos, também é na vizinhança. A eleição do novo Presidente, de direita, após 20 anos de socialismo, na Bolívia, também é. E a injeção de nada menos do que 20 bilhões de dólares pelos EUA no caixa do governo argentino na véspera de eleições intermediárias do parlamento, que vão definir a governabilidade de Millei, nos afeta diretamente e muito. E tem mais as eleições em novembro no Chile, grande investidor no Brasil, a luta entre direita e esquerda.

Todos esses eventos são relacionados com os EUA e sua nova política em relação à América do Sul. Fazem parte da competição com a China, que acabou através de investimentos e empréstimos, comércio aberto, e expansão de seus centros de cultura, além da base militar no extremo sul da Argentina, se tornando principal parceiro, substituindo EUA. Os chineses hoje não só sustentam com suas importações de minerais e commodities os balanços de pagamentos da maioria dos países sul-americanos, em especial Brasil e Argentina, mas são os principais investidores e criadores de empregos. Os norte-americanos perderam o mercado chinês para suas commodities, substuidos por soja brasileira e argentina, mas também para seus produtos industrializados.

Sobrou a produção de coca e bandos de narcotraficantes, em especial na Colômbia, onde, com o Plano Colômbia para combatê-los, os EUA investiram mais de 15 bilhões de dólares com resultados pífios na redução de produção e distribuição de coca. Agora, com cessão da cooperação entre os dois países, como vai ficar o narcotráfico que já está se expandindo pelo Brasil afora?

A reação dos EUA, que não se podem permitir nem que China lhes tome os recursos e nem os mercados, era previsível, apesar de que os dirigentes sul-americanos alegam que estão surpreendidos. Tarifas, força militar, ajuda financeirae mais e mais, até ação secreta, vão fazer parte do cardápio para que, legitimamente ou não, consigam seus objetivos. Algumas ações, como ajuda financeira à Argentina, caso produzam resultados, são bons para o Brasil. A Argentina sólida é um bom mercado para nós. A briga com a Colômbia é ruim, emuito preocupante. E com a Venezuela, só Deus sabe o que pode acontecer. Você se lembra da última crise na fronteira, milhares de refugiados. É bom que química funcione na conversa na Malásia entre Lula e Trump, porque a situação é bem complexa.

A questão é simples: como equilibrar a necessidade de ser independente, inclusive não só para os fins econômicos e sociais, mas para manter a chama viva de nacionalismo, que traz votos e dependência que o país tem de um parceiro ou não como EUA??